种子基金和天使团体:速度与激情

通过 达摩什·沙(Dharmesh Shah) 上 2011年6月28日

以下是Dan Weinreb的来宾帖子。他是Symbolics 和 Object Design的共同创始人。现在,他是Google的全职软件开发人员,并且是天使投资人,也是 普通天使。您可以在以下位置阅读更多他的想法 http://danweinreb.org/blog.

楠塔基特创业与创新会议,我参加了上一届会议,主题是“种子资金–现在正在发生什么,以及它意味着什么”。四位演讲者均为风险投资家。没有天使投资人 本身. 弗雷德·德斯汀,演讲者来自 Atlas Ventures提出了有关投资者如何快速响应企业家以向其提供种子资金的话题。他特别批评了天使投资集团,称他们不能像他的合伙企业那样迅速行动。我是房间里唯一一个天使投资集团的成员, 在我的情况下,普通天使,我觉得我应该向天使团体介绍这个案例。我尽了最大的努力,但是当时我还没有准备。在这里,我将尝试提供更好的答案。以下是我个人的看法。我是 为普通天使说话。

什么是“种子”资金?

即使在本届会议上,也没有就“种子”的含义达成共识; 安东尼奥·罗德里格斯(Antonio Rodriguez) 甚至断言不应使用该术语(即使他后来亲自使用了该术语)。 “种子”甚至不一定意味着第一笔钱。可能是自筹资金,也可能是“朋友和家人”的钱。通常,这是指那些团体以外的第一笔“外部”资金。它到达公司生命的早期,通常是只有几个创始人而没有其他人的时候。种子资金的目的(就我所知而言)是为了测试公司的关键组件。这可以包括澄清技术概念和市场,以及对其进行原型设计并在某些潜在用户上进行尝试。下次筹集资金时,风险水平会大大降低,因此企业家可以更好地获得资金。车速表

涉及的资金量在很大程度上取决于特定情况。不同的公司在很多方面都存在差异,因此很难一概而论。因此,我不愿意花多少钱,但是如果我要谈论种子资金,我就无法摆脱它。因此,我想说一个天使团体提供的种子资金的总体估算可能在5万美元左右。将其与Atlas之类的种子期风险投资公司进行比较, 表示他们的收入低至10万美元,但通常可以达到50万至500万美元。 (一些天使团体和风险投资公司也进行了更大的回合,而不仅仅是种子回合。)

播种速度

弗雷德(Fred)和其他人声称天使团体太慢有两个原因。首先,小组内部的协调性不强;必须同意的人太多了,没有灵活的行动结构。第二,他们做“太多”的尽职调查。

关于流程,我只能代表“普通天使”发言。我们有 两名全职董事总经理,他们在我们所涵盖的领域内与任何风险投资家一样知识渊博,能力强。他们协调成员,并与企业家一起管理流程,以便事情能够合理迅速地进行。此外,他们能够自己从共同投资基金中进行种子期投资,这使我们在必要时能够迅速采取行动。 (不可否认,这在天使团体中并不常见。)

关于尽职调查(调查和研究),很难知道“正确”的金额是多少。由于尽职调查太少,您不知道自己在做什么。需要能力和时间来判断要投资的公司!您是否会在不花时间检查创始人,竞争对手,潜在市场等方面投资一家公司? 普通天使已经存在了很长时间,并且拥有许多初创公司的经验,涉及从成功到失败的整个范围,并且共识是将这些事情检查清楚是明智的。

另一方面,您需要足够快地采取行动,以免浪费企业家的时间或输给其他投资者。此外,还有一点就是收益递减。辛·西莫涅诺夫(Sim Simeonov) 有说服力的案例 这些投资的结果取决于很多无法预测的因素(“外因”),并且高估了您准确“挑选赢家”的能力是错误​​的。因此,当我说“退房”时,最关键的是正确的退房数量。 (我也同意Dharmesh Shah的观点,即潜在的天使投资者不应因必须进行大量的尽职调查而被吓走或吓倒。)

有时速度很重要。对于投资者来说,重要的是不要让一家初创公司停滞不前,也不要浪费太多宝贵的时间,而这是他们需要投入到公司的全部时间。但是没有“正确的方法”进行投资,这取决于 很多 在个别情况下。在Common Angels,我们一直在努力改善流程,自从我几年前出现以来,流程已发生了多次更改。我们将对其进行监视,并观察其运行情况。

自己做?

发言者建议,为了加快步伐,我应该自己继续进行天使投资。实际上,有一些共同天使的成员也自己进行大量的天使投资。我解释了一些原因,说明我为何自己无法独自进行重大投资,这与许多我认为是“真正的天使投资者”的人不同。没有这个小组,我几乎根本不会做“天使投资”。

他们反驳说,我可以逐案召集适当的朋友和伙伴,以帮助进行任何一项投资。以前从未向我提出过​​这个想法,而且我完全没有准备当场提出很好的答复。

从那时起,我就一直在思考更多。我听说过诺贝尔奖获奖经济学家 罗纳德·科斯研究为什么公司(公司)存在。毕竟,为什么不将所有工作分包出去,绝对雇用所有人作为独立承包商来完成特定工作呢?主要原因是经济学家所说的 “交易成本”。他在《公司的本质》一书中对此进行了阐述。提供了一个很好的摘要 有关这本书的维基百科文章。 组建这样的团队需要花费大量成本。同样的观点可以适用于天使投资集团。团队提供:

  • 多种观点
  • 愿意投资的投资者
  • 该领域的专家,或与这些专家的联系
  • 愿意进行尽职调查的人,需要在特定领域具有胜任能力
  • 知道如何最好地组织这项特殊投资的人
  • 法律专业知识(合同,知识产权等)
  • 更多参与或帮助筹集下一轮比赛的能力
  • 吸引企业家的“品牌名称”
  • 监督公司的人,包括在董事会中的人

另一位著名的经济学家 亚当·史密斯,在他的书中 国富论,说明 分工 可以大大提高效率和生产率。如果您需要将一个 特设 每个投资机会的团队(应注意,包括您决定的机会) 投资)。

速度不是一切

在所有关于速度的讨论中,必须强调的是速度只是 区分投资者的因素。企业家将与投资者紧密合作,就像拥有新的商业伙伴一样。企业家必须考虑谁会明白自己在做什么,善待他们,诚实,提供正确的帮助以及知道何时摆脱困境的重要性更为重要。最近,人们对《经济学人》表示乐观 甚至在谈论一种新技术的“泡沫”。 在非常乐观的环境中,诱使投资者尝试先介入然后再提出问题。企业家不一定要与提出第一要约的人一起去。

所以你怎么看?作为企业家,您是否最重视速度? 您如何看待风投,天使与天使团体。 您考虑的权衡是什么?

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Google Ventures会破坏风险投资吗?

通过 达摩什·沙(Dharmesh Shah) 上 2011年6月21日

以下是HubSpot早期员工Brad Coffey的来宾帖子。 您可以在推特上关注布拉德 @布拉德福德·科菲 

早在三月,Brian Halligan(我们HubSpot的首席执行官)就他对以下方面的观察发表了一篇很棒的文章 为什么红杉在VC游戏中获胜.  Brian的评估是基于HubSpot提升D系列的经验,我认为这是很不错的。红杉很敏捷,但纪律严明。 他们进取而又合理。他们采用了经典的风险投资手册,几乎每个人都被淘汰。令人印象深刻。

尽管获得了所有的成功,但红杉有权保留偏执狂(在Brian的名单上排名第8)。风险投资行业正在发生一些巨大的变化,并且正受到新兴投资者的破坏,这些投资者正在攻击市场的边缘并与新的差异化方法竞争。 Google VenturesHubSpot系列D中与红杉资本共同投资的公司就是其中之一。 Google拥有重塑行业并质疑传统智慧的历史-他们正在尝试通过风险投资的方法再次做到这一点。谷歌企业

Google Ventures试图破坏VC行业的6种方式

1) 工程支持- 这是Google Ventures最独特,最有趣的方面。与大多数在品牌和“专业知识”上竞争的风险投资公司不同,Google Ventures拥有独特的,以工程为中心的,向企业家提供的支持:工程规模咨询,UX / UI设计研究和工程师招聘援助。当Google Ventures的团队在我们的会议上首次列出这些服务时,在我看来是:检查,检查,检查。 HubSpot面临的所有挑战和痛苦,对于改善这些价值将非常宝贵。相比之下,传统的VC集中于一组较软的业务模型专业知识和专业网络。这是Google Ventures的差异化竞争点,并可能为企业家带来巨大价值。

 2) 大街上无与伦比的品牌- 像许多公司一样,HubSpot并不认为目标市场是一整天都在阅读TechCrunch并辩论Groupon最新估值的技术专家。相反,是占美国经济多数的小型企业-正是这个市场 Google拥有卓越的品牌。对于Google Ventures来说,这可能是一个巨大的差异化点。对于HubSpot这样的B2B公司而言,包括Google Ventures作为投资者在内,可以验证我们在美国主要街道上的业务模式。 这些人甚至可能不了解“风险资本”一词-他们很高兴能建立盈利的企业。

 3) 帮助技术人才大战– 对于初创公司(尤其是硅谷和波士顿的初创公司)而言,关键挑战之一是 科技人才大战.  Meanwhile, Google每年都有超过一百万的人发送简历。华尔街日报 最近报道 Google Ventures已经聘请了合作伙伴,他们将挑选该申请人数据库并帮助其投资组合公司赢得人才大战。风险资本融资的现金部分显然是有用的。但是,获得协助将这些现金投资到一流人才方面非常有价值。 Google Ventures正在利用其独特的地位和实力来确保其投资组合公司的热门增值。

 4) 访问Google Proper -这一点不用说,但是Google Ventures处于独特的位置,可为企业家提供访问Google其余产品的渠道。 Google Ventures非常透明,指出实际上这不只是对合适的人的热情介绍,它可以为企业家带来一些巨大的机会,并且是差异化的另一个重要方面。例如,来自剑桥和Google Ventures共同支持的创业公司SCVNGR的一个例子是,该公司 首次公开发布 并于去年秋天与Google Places API集成。这种整合解决了公司的一项重大战略挑战,并使公司能够在国际范围内扩展。这是很少有风险公司能做到如此干净利落的介绍。 

 5) 非传统交易流程 -整个风险投资行业发生的破坏之一是非传统交易量的急剧增加。 DST和 Y组合器 通过将以前的非风险投资非消费者转化为消费者来扩大市场(在 非常晚 and 很早 阶段),从而扩大市场。 Google Venture推出了自己的 启动实验室。该计划于去年秋天开始,旨在为Google Ventures投资提供一个在Googleplex校园发展和繁荣的空间(并有可能为HubSpot提供位于西海岸的办公室)。理想情况下,这可使Google Ventures充分利用Googleplex的先驱设施,并增加这些早期公司的交易量。更独特的是,Google Ventures最近还宣布为其23,000名员工提供10,000美元的启动推荐奖金,并承诺 更创新的交易流程计划 来。通过这些计划,Google Ventures试图利用其在Google中的独特地位并创建独家交易流程渠道。

 6) 精彩见解 -该项目不一定是唯一的,但如果我不提及它,我会被忽略。 Google Ventures的员工很聪明。尽管使用Google Ventures并不一定具有破坏性(风险社区中有很多聪明人),但就像过去三年来,他们一直秘密地在HubSpot大厅里闲逛一样。对我来说,最有说服力的数据是:在大部分旅行中,我几乎没有做笔记,但是从最初的Google Ventures宣传中获得了反馈页面。聪明人的真知灼见。尽管不足以单独破坏风险社区,但肯定不会造成伤害。

所以你怎么看? Google Ventures是否足以破坏风投社区,或者在短短几年内我们将看到他们恢复与业已建立的公司所证明的商业模式和价值进行竞争?

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